Fixed Income Insights
Principaux points :
- Les récentes mesures de relance chinoises visent à relever les défis économiques intérieurs, à stabiliser la croissance et à restaurer la confiance du marché dans un contexte de tendances macroéconomiques mitigées et de risques géopolitiques
- Ces mesures portent essentiellement sur le financement des collectivités locales, la stabilisation du secteur immobilier et le secteur bancaire, autant de facteurs essentiels à la stabilité économique à court terme
Implications macroéconomiques des mesures de relance en Chine
Sur le plan intérieur, les récentes mesures de relance de la Chine sont cruciales pour atténuer les menaces immédiates. Elles ne suffiront probablement pas à améliorer de manière significative les perspectives structurelles de l’économie, mais, avec un soutien budgétaire approprié, un taux de croissance d’environ 5 % en 2025 reste réalisable.
Conséquences sectorielles de ces mesures économiques
Les récentes mesures de relance mettent en évidence les liens étroits entre le financement des collectivités locales, la stabilisation du secteur immobilier et la résilience du système bancaire. Un important échange de dette de 10 000 milliards de RMB a été initié pour soulager les contraintes budgétaires des collectivités locales, tandis que les efforts visant à stabiliser le marché immobilier sont indispensables compte tenu de l’importance des stocks invendus. L’un des aspects majeurs de ces mesures est la recapitalisation des grandes banques publiques, fortement exposées aux prêts immobiliers. Ces mesures n’auront peut-être pas un impact aussi marqué dans d’autres secteurs, mais elles méritent d’être prises en compte dans le cadre d’une approche d’investissement active dans la région.