Multi-Asset Insights

Points clés

• Il n’existe pas de couverture universelle et pérenne contre le risque de baisse marquée des actions. Le rôle défensif des obligations, des devises, des matières premières et des options évolue au gré des cycles de marché et dépend notamment de la dynamique croissance–inflation, de la nature des chocs, du contexte budgétaire et de la structure des marchés.
• Les obligations d’État constituent une bonne couverture des actions lorsque la corrélation entre ces deux classes d’actifs reste négative, si les risques propres aux obligations restent faibles. Une hausse des taux réels, une inflation plus volatile et une incertitude budgétaire élevée peuvent rendre les corrélations positives et affaiblir leur rôle de valeur refuge.
• Au sein des actifs risqués, la diversification passe de plus en plus par les secteurs, les facteurs et les options plutôt que par de simples arbitrages géographiques. les secteurs défensifs et des stratégies d’options adaptées peuvent aider à réduire les baisses lorsque les corrélations augmentent.
• Une gestion efficace de ces risques de marché requiert un cadre dynamique, capable de s’ajuster à l’environnement économique et combinant obligations souveraines, actifs alternatifs, devises, matières premières et options, plutôt que de s’appuyer sur une seule valeur refuge statique.