L’orientation politique monétaire pro croissance de la Chine et ses implications pour le marché
Dans cet article, nos experts explorent les implications des mesures prises par la Chine pour relancer l’économie et les marchés obligataires et actions du pays.
30 octobre 2024
Principaux points à retenir
- Les mesures de relance supplémentaires annoncées récemment par la Chine visent à redynamiser la demande intérieure, à stabiliser le marché immobilier, à renforcer la confiance du marché et à atténuer les risques liés aux dettes cachées des gouvernements locaux, aux promoteurs immobiliers et aux banques. Nous attendons encore les détails de leur mise en œuvre pour mieux en évaluer les implications macroéconomiques. Un nouvel assouplissement monétaire est également probable
- Ce virage politique clairement pro croissance devrait contribuer à améliorer les perspectives de croissance cyclique et la dynamique des prix à l’horizon 2025. Nous estimons toutefois qu’il faudra probablement davantage de mesures de relance du côté de la demande (fiscales), avec une mise en œuvre opportune et efficace, de nouveaux efforts pour stabiliser l’immobilier et des réformes structurelles pour rééquilibrer l’économie et faciliter la transition économique vers une croissance durable et de qualité, afin de redynamiser fondamentalement l’économie
- Les perspectives des marchés actions chinois suscitent un optimisme prudent. Les mesures de politique monétaire, qui étaient largement anticipées bien que surprenantes par leur ampleur, sont sans aucun doute bénéfiques. Les responsables politiques devront encore, selon nous, adopter des mesures d’assouplissement budgétaire supplémentaires pour stimuler la consommation et s’attaquer aux problèmes de déflation afin de restaurer durablement la confiance des investisseurs
- Outre l’abaissement des taux des prêts hypothécaires existants d’environ 50 pb, d’autres mesures concernant le secteur immobilier devraient contribuer à améliorer le sentiment et la demande sur le marché du logement à court terme. Le marché obligataire chinois en USD a jusqu’à présent profité des mesures de relance, notamment les promoteurs immobiliers privés qui ont bénéficié du plus fort soutien, suivis par le secteur industriel
