Actions indiennes : Focus sur une nouvelle Inde

Principaux points à retenir

• Dans un contexte de ralentissement de l’économie mondiale, la croissance du PIB de l’Inde devrait conserver une certaine vigueur et s’établir autour de 6,5-7,0 % par an à moyen terme. Compte tenu des réformes structurelles en cours, du développement de ses infrastructures, de la croissance de la consommation intérieure liée à une démographie favorable et de son positionnement unique dans un paysage géopolitique mondial complexe, l’Inde fait figure d’exception parmi les grandes économies
• Sous l’administration Trump 2.0, l’impact potentiel des droits de douane sur l’économie indienne devrait être minime, car les exportations vers les États-Unis ne représentent que 2,1 % du PIB
• Les afflux nets de capitaux vers les marchés actions indiens sont importants (56 milliards USD entre le 1^er janvier et le 15 novembre 2024). Ils dépassent largement les 22 milliards USD enregistrés pour l’ensemble de l’année 2023 et compensent nettement les sorties de capitaux étrangers enregistrées entre janvier et octobre 2024. La divergence des flux s’est accentuée, comme en témoigne la détention nationale sur le marché actions indien, qui s’est hissée à 25 % en septembre 2024 contre 21 % en mars 2020, tandis que la détention étrangère a chuté de 22 % à 16 % au cours de la même période
• Les actions indiennes offrent des opportunités intéressantes en termes de diversification pour les portefeuilles mondiaux, dans la mesure où le marché indien est de moins en moins corrélé aux autres principaux marchés et aussi moins volatil. Ces caractéristiques pourraient lui permettre de générer de robustes performances ajustées du risque
• L’Inde est aujourd’hui le cinquième marché boursier au monde, et présente une composition sectorielle et une concentration de titres diversifiées. Les moteurs de croissance de la capitalisation boursière, tels que la forte croissance des bénéfices et l’expansion par le biais de nouvelles introductions en bourse, restent inchangés à moyen terme et devraient continuer à soutenir la représentation accrue des valeurs indiennes dans les principaux indices internationaux.
• Les valorisations des actions indiennes peuvent paraître élevées et semblent justifier une consolidation à court terme. On peut débattre du montant de la prime de valorisation qu’elles méritent. Pour autant, la forte croissance des bénéfices et la hausse de la rentabilité structurelle des entreprises sous-jacentes plaident en faveur de cette prime

Source : Bloomberg, NSDL, Macrobond, HSBC Asset Management, novembre 2024.