Asia Insights
Principaux points
- Avec la croissance économique la plus rapide au monde, l'Asie doit trouver un juste équilibre entre ses besoins massifs en matière de développement et son ambition de décarbonation
- La Chine et l'Inde, les pays les plus peuplés du monde, sont aujourd'hui responsables d'environ 40 % des émissions mondiales de gaz à effet de serre provenant de la combustion de carburants
- L’ampleur des transformations indispensables à la transition de l'Asie vers la neutralité carbone vont créer des opportunités considérables en matière de créations d'emplois, d'innovation et d'investissement mais poseront aussi des risques réglementaires et concurrentiels pour certaines entreprises
La transition énergétique de l'Asie et son rôle dans la lutte contre le changement climatique, sources de croissance et d’opportunités d'investissement
Le dérèglement climatique a des conséquences croissantes sur les sociétés et les économies du monde entier. L'Asie y est particulièrement vulnérable en raison de sa géographie et de la structure de ses économies. Certains États de la région, qui ont un rôle essentiel à jouer sur les sujets climatiques en raison du poids économique croissant de l'Asie, ont décidé de renforcer leurs engagements dans la lutte contre le changement climatique. La transition énergétique de l'Asie pourrait être un puissant moteur de croissance et offrir des opportunités exceptionnelles aux investisseurs, alors que les capitaux privés vont jouer un rôle majeur en accompagnant le changement. Inversement, elle pourrait constituer un risque concurrentiel pour les entreprises incapables de s'adapter.
Actions asiatiques - compte tenu des disparités de performance, la prudence impose une approche active
L'année dernière, les disparités de performance ont été importantes sur les marchés asiatiques : l'Inde, le Japon, Taïwan et la Corée du Sud ont enregistré des gains à deux chiffres, tandis que la Chine a cédé du terrain. Compte tenu des dispersions accrues en termes des valorisations qui en ont découlé, il semble judicieux de maintenir une approche active pour saisir les opportunités qui apparaîtront en 2024. Dans l’ensemble, les marchés sont confrontés à plusieurs défis, notamment l’opacité entourant les perspectives économiques mondiales, les incertitudes géopolitiques et l'environnement actuellement difficile en matière de financement extérieur. Fort heureusement, les valorisations sont globalement inférieures à leurs moyennes de long terme et les bénéfices se stabilisent.
Obligations asiatiques - des primes potentiellement attractives
Les perspectives des obligations asiatiques semblent prometteuses, et ce pour deux raisons : le pic atteint par les taux d'intérêt au niveau mondial et la surperformance probable des économies asiatiques, avec une croissance plus soutenue et une inflation plus faible. Ces conditions devraient offrir aux autorités de la région une flexibilité accrue en matière de politique budgétaire et monétaire par rapport aux pays occidentaux, et pourraient limiter les défauts et les dégradations de notations. Parmi les défis à relever figure le besoin de refinancement des prêts obtenus pendant et après la pandémie mais à des taux qui sont aujourd'hui nettement plus élevés. Toutefois, l'accès à une dette onshore moins coûteuse, en particulier en Inde et en Chine, pourrait soulager les emprunteurs. Après avoir surmonté plusieurs difficultés récemment, les obligations asiatiques vont désormais offrir des opportunités d’investissement potentiellement très intéressantes.