Multi-Asset Insights

Points clés :

• La récente performance des marchés émergents ne s’explique pas uniquement par l’affaiblissement du dollar américain : des fondamentaux macroéconomiques renforcés, une amélioration des soldes extérieurs et des cadres de politique monétaire crédible en matière d’inflation ont réduit la vulnérabilité de la classe d’actifs aux épisodes d’aversion au risque.
• Au-delà des facteurs cycliques, plusieurs dynamiques structurelles soutiennent désormais les marchés émergents. Le développement de l’intelligence artificielle, l’expansion des centres de données et le déploiement des infrastructures numériques s’imposent comme des moteurs de croissance à long terme. L’Asie du Nord et la Chine occupent une position centrale dans la chaîne de valeur de l’IA, tandis que l’Inde et certaines économies du Moyen-Orient se positionnent progressivement comme des hubs émergents de données et d’infrastructures technologiques.
• Les métaux sont au cœur de la dynamique des marchés émergents. Les métaux précieux et industriels bénéficient à la fois d’une offre limitée et d’une demande de long terme portée par l’urbanisation, l’électrification, la transition énergétique et les infrastructures liées à l’IA, créant des opportunités sur les devises, les actions et les marchés obligataires émergents.
• L’univers des marchés émergents reste toutefois très hétérogène. Les profils de croissance et de risque diffèrent sensiblement entre les économies exportatrices de matières premières, les marchés directement exposés aux chaînes de valeur de l’IA et les économies asiatiques dépendantes des importations d’énergie. Cette diversité renforce l’importance d’une approche active, sélective et fondée sur les fondamentaux dans la construction des portefeuilles.